몇 주 전부터 홍콩 H지수 연계 ELS 상품관련하여 우려가 많았습니다. 개인 투자자들의 손실이 예상했던 대로 현실화되고 있어 큰 문제네요. 금융감독원은 1월 8일부터 주요 은행 등 판매사들에 대한 현장검사를 실시하였고, 검사 결과에 따라 위법 사항이 발견되면 엄정 조치할 예정라고 합니다. 그래서 오늘의 경제 공부는 ELS 특징과 위험에 대해 알아보는 시간입니다.
주식연계증권 ELS (Equity Linked Securities)은 무엇인가
주가지수, 채권, 원자재, 환율 등의 자산의 지표나 가격이 미리 정해진 조건을 만족하거나 만족하지 못하는 경우 약속된 수익을 지급받거나, 손실을 입게 되는 파생결합증권입니다.
ELS의 특징과 종류
원금 보장: 원금 보장형 상품들은 큰 이변이 없으면 원금을 보장받습니다. 저축보다 약간 높은 수익을 기대할 수 있습니다.
수익률 향상 가능성: ELS는 기존 채권에 비해 향상된 수익 기회를 제공합니다. 주식이나 지수의 성과에 연결함으로써 더 높은 수익률을 기대할 수 있습니다.
다양한 기초자산: ELS는 개별 주식, 주가지수, 원자재, 통화 등 다양한 기초자산과 연결되어 투자자에게 폭넓은 선택권을 제공합니다.
만기 기간의 유연성: ELS에는 일반적으로 미리 정해진 만기 기간이 있습니다. 기간이 1년에서 3년으로 다양해서 투자자들은 유연하게 투자 기간에 설정할 수 있습니다
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Knock Out(낙아웃)형 : 투자기간 중 기초자산의 가격이 낙아웃 배리어에 도달하면 약정된 수익을 얻습니다.
양방향 낙아웃형 : 구조는 Knock Out형과 비슷하나 낙아웃 배리어가 상, 하방 양쪽으로 존재합니다.
스텝다운형 : 기간이 지남에 따라 수익률과 관련된 조건이 점점 낮아지면서 각 기간의 마다 평가일이 있는데, 이때 정해놓은 낙아웃 배리어에 도달하면 수익을 얻고 조기상환 합니다. 수익조건 미충족시 원금의 손실될 수도 있습니다.
ELS와 관련된 위험
시장 리스크: ELS 가치는 시장 움직임에 영향을 받습니다. 기초 자산의 가치가 갑자기 하락하거나 상승하는 등 시장이나 기초 자산의 변동성이 큰 경우에는 투자의 위험이 상당히 증가합니다.
손실 발생의 경우 손실 규모가 큼: 파생결합증권의 경우 수익이 상한 될 확률이 높게 설정되어 있으나, 손실의 발생할 경우에는 손실의 규모가 커지는 위험이 있습니다. 이를 꼬리위험 이라고 부르기도 합니다.
발행사 신용위험: 발행사의 지급불능, 파산 등으로 발행사의 신용상태가 악화되는 경우, 해당 발행회사의 ELS에 투자한 투자자는 위험에 직면합니다. 발행인이 지불 의무를 불이행하여 잠재적인 손실을 초래할 가능성이 있습니다. 다른 말로 ELS는 예금자보호대상이 아니므로 발행사의 파산으로 채권자에게 줄 돈이 없다면 투자 원금과 수익을 받을 수 없을 수 있습니다.
복잡성에 따른 상품 이해의 어려움: ELS는 구조가 복잡하여 투자자가 완전히 이해하기 어려운 경우가 많습니다. 용어를 오해하거나 잘못 해석하면 예상치 못한 결과가 발생할 수 있습니다. 예를 들면 기초자산의 수가 많아지면, 상품의 기대수익률이 높아지지만, 그에 따른 수익발생, 원금상환 조건들이 많아짐에 따라 손실 위험도 커지는 부분을 꼭 인지해야 합니다.
오늘은 ELS에 대해 간략히 살펴보았습니다. 많이 복잡했지만, 경제의 기초지식이 늘어난 좋은 공부였습니다.